近期，中国证券业协会发布了证券公司2022年度经营情况分析。2022年，证券行业经营业绩短期承压，净利润同比下降25.54%。证券投资业务成为拖累行业经营业绩的主要因素，全行业证券投资收益同比下降55.94%。

虽然业绩略有波折，但行业发展仍不乏亮点。2022年，证券行业总资产规模继续提升突破11万亿元，合规风控水平持续稳健。与此同时，行业财富管理转型效果显现，投资咨询业务净收入同比增长9.47%。

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投资咨询业务逆势增长

2022年，140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1423.01亿元，同比下降25.54%；行业平均净资产收益率为5.31%，同比下降2.53个百分点。证券公司各主要业务收入均有所下滑，证券投资业务成为拖累行业经营业绩的主要因素。2022年，全行业实现证券投资收益608.39亿元，同比下降55.94%。

不过，得益于证券公司财富管理转型，2022年证券行业实现投资咨询业务净收入59.74亿元，同比增长9.47%。截至2022年末，证券公司服务投资者数量达到2.1亿，较2021年末增长7.46%；服务经纪业务客户资金余额1.88万亿元，行业财富管理的客户基础持续稳健。

从收入结构来看，2022年，证券经纪业务依然位居第一大收入来源，占比32.55%，较2021年有所提升。投资银行业务、资本中介业务、证券投资业务紧随其后，分别贡献营业总收入的16.69%、16.03%、15.40%，其中投资银行业务收入与资本中介业务收入占比分别较2021年提升了2.76个百分点、3.28个百分点。资产管理业务收入占比较为稳定，为6.86%。

2019年以来，受益于注册制改革及两融业务持续扩容，证券经纪业务与投资银行业务收入占比均明显提升，对全行业的贡献度分别提升9.20个百分点和3.30个百分点。

行业特色化发展成效初现

近年来证券行业迈向高质量发展阶段，行业呈现头部证券公司领先发展、中小证券公司差异化特色化发展的良好格局。

头部证券公司资产规模及经营业绩稳居行业前列，且在证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务等方面贡献行业一半以上收入。截至2022年末，总资产CR10(前十名收入之和所占的比重)、净资产CR10分别为51%、45%，前十名公司相对稳定。2022年，营业收入CR10、净利润CR10分别为46%、60%。

同期，证券投资业务净收入CR10、投资银行业务净收入CR10分别为69%、56%，呈持续上升之势。证券经纪业务净收入CR10、资本中介业务净收入CR10、资产管理业务净收入CR10分别为44%、47%和53%，保持相对稳定。

一些中小公司在部分业务领域表现较好，其业务收入跻身行业前列。以国金证券等为代表的公司提升投行服务水平，投资银行业务净收入连续3年位居行业前十；以东证资管、财通资管等为代表的公司服务不同投资者资产配置需求，资产管理业务净收入连续3年位居行业前十；以长江证券、华创证券等为代表的公司投资咨询业务净收入连续3年位居行业前十。

股票质押业务风险持续收敛

近年来，在监管部门指导下，证券行业持续做好股票质押等重点领域风险防范化解工作，证券公司资产质量持续提升。截至2022年末，证券公司股票质押业务规模持续下降至2124.25亿元，较2021年末下降6.80%，股票质押业务减值准备也处于同步下降过程中。与此同时，证券行业信用减值损失有所冲回，证券公司资产质量进一步提升。

证券公司持续夯实资本实力，行业风险管控能力持续增强。截至2022年末，证券行业总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本为2.09万亿元，分别较2021年末增长4.41%、8.52%、4.69%。行业平均风险覆盖率为257.65%(监管标准≥100%)，平均资本杠杆率为19.81%(监管标准≥8%)，平均流动性覆盖率为236.03%(监管标准≥100%)，平均净稳定资金率为154.91%(监管标准≥100%)。行业整体风控指标均优于监管标准，合规风控水平健康稳定。

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