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火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍 有机构称行业盈利改善仍在持续

2023-08-31 21:14:27 来源:证券日报

今年上半年,受天气及煤炭等多重因素影响,火电行业(申万三级)整体呈向好态势。截至8月30日,A股28家火力发电行业(申万行业分类)上市公司已全部提交上半年“成绩单”。数据显示,报告期内,28家火电上市公司合计实现归母净利润超280亿元,同比增长383.76%。

超九成公司归母净利润同比增长


(资料图)

数据显示,火力发电行业整体实现净利润(含少数股东损益)363.50亿元,增长率达313.71%,增幅在336个申万三级行业中排在第13位。

从归母净利润来看,火电行业28家A股上市公司共实现280.83亿元,其中有24家归母净利润为正,占比达85.71%。其中11家公司报告期内归母净利润超过10亿元。前三位分别为华能国际(63.08亿元)、国电电力(29.88亿元)、浙能电力(27.79亿元)。

从归母净利润变动来看,火电行业28家A股上市公司中有26家实现同比增长,占比超九成。从变动幅度来看,11家同比增幅超100%,其中6家同比扭亏为盈,分别为上海电力、华能国际、建投能源、粤电力A、天富能源、华电能源。其中宝新能源上半年归母净利润涨幅居首,同比增长3359.40%、上海电力居第二位,增长1998.63%。

两大因素支撑业绩高涨

从半年报中可以发现,对于业绩增长的原因,公司普遍表示是主要由于发电量同比增长和境内燃煤价格同比下降。

一方面,我国经济稳健复苏,发电量快速增长。根据国家统计局消息,2023年上半年,全国电力生产保持增长,发电量41680亿千瓦时,同比增长3.8%。其中,上半年火电同比增长7.5%,水电下降22.9%,核电增长6.5%,风电增长16%,太阳能发电增长7.4%。

对此,CIC灼识咨询总监林莉在接受《证券日报》记者采访时表示,火电仍是我国发电的压舱石。经过技术优化,传统火电站的灵活性得到显著提升,从而在电力市场调节和电网调峰中起到关键作用。

另一方面,煤价下跌,火电企业成本下降。上海钢联煤焦事业部煤炭分析师薛丁翠在接受采访时表示:“今年一季度,动力煤市场由于传统假期影响,煤炭产量有所下降,市场供需呈阶段性紧平衡,煤价处于高位震荡。进入二季度后,海外煤价快速下跌,部分高卡低价煤流向中国,冲击国内现货市场,带动内贸价格下滑至相对低位。整体来看上半年动力煤市场渐呈供需宽松格局,致使煤价回归低位。”

下半年有望延续高增长

在被问到下半年煤炭价格的走势时,薛丁翠表示,现阶段季节性用煤旺季已过,终端电力企业多为去库阶段;而长协保供煤有序调运,及进口动力煤稳定供应,单月进口量保持在3000万吨。展望下半年动力煤市场或将以震荡下行为主,煤价重心继续下移。“后期需关注采暖季需求释放节奏、进口煤数量及天气变化等对市场煤价的影响力度。”

对于下半年火电行业的业绩走势,林莉认为,需求侧,国民经济复苏叠加夏季高温,下半年用电量预计仍会持续攀升。供给侧,煤价在今年夏季用电高峰期(7月份至8月份)不温不火,因此下半年火电企业的发电成本上升空间较小,火力发电经济效益增强,利润水平有望延续上半年的高增长态势。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示:“展望下半年,用电量大概率将继续提升。一方面,东南沿海地区高温仍然存在,民用电将起到重点支撑;另一方面,在当前工业需求有提振预期。结合目前煤炭价格整体稳定,火电业绩有望继续保持高增长。”

价值重估正当时

从市场表现来看,火力发电板块随着气温的升高,从4月份开始快速上涨。但从6月份开始,火电板块出现回撤。截至8月31日收盘,火力发电指数涨0.73%,年内累计跌0.21%。估值方面,火力发电行业按照算术平均法,剔除负值后市盈率为35.25倍,处于近一年最低水平。

对于板块回撤的原因,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,进入六月份后,火电板块出现一定回撤,主要原因有以下两点。一方面,煤炭价格在六月份出现一定反弹,对火电行业的整体利润构成吞噬;另一方面,板块轮动效应和新能源快速的装机,对于火电估值同样有一定影响。但是当前迎峰度夏进入后半程后,煤炭价格将下行至底部,三季度火电将迎来修复,具备一定的投资机会。

国盛证券表示,火电盈利改善仍在持续,价值重估正当时。迎峰度夏进入尾声,后市煤价有望出现季节性集中下跌,长协煤保障力度持续加强,三季度火电将有集中修复催化。新能源装机快速增长带来的挑战日益严峻,电改持续深入步伐加快,将兑现火电调峰和容量支持作用。

表今日火力发电板块涨幅前十个股一览

制表曹原赫

(文章来源:证券日报)

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